ইরানের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে যৌক্তিক বুদবুদ সনাক্তকরণ: একটি মার্কভ শাসন-সুইচিং পদ্ধতি

১. ভূমিকা

এই গবেষণার উদ্দেশ্য হল ইরানের অনানুষ্ঠানিক বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে যৌক্তিক স্পেকুলেটিভ বুদবুদের অস্তিত্ব ও গতিশীল বিবর্তন অনুসন্ধান করা। বৈদেশিক মুদ্রার বাজার যেকোনো অর্থনীতির একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান, যা প্রতিযোগিতামূলকতা, বাণিজ্য, বিনিয়োগ এবং মুদ্রাস্ফীতিকে সরাসরি প্রভাবিত করে। ইরানে, এই বাজারটি উচ্চ অস্থিরতা দ্বারা চিহ্নিত, যা তেল আয়ের ধাক্কা, অর্থনৈতিক নিষেধাজ্ঞা এবং স্পেকুলেটিভ কার্যকলাপ দ্বারা গভীরভাবে প্রভাবিত। এই নিবন্ধে সমাধান করা মূল সমস্যা হল বিনিময় হার তার মৌলিক মূল্য থেকে বিচ্যুত হওয়া, যা নীতিনির্ধারকরা হস্তক্ষেপ না করলে মুদ্রা সংকটের দিকে নিয়ে যেতে পারে। এই নিবন্ধের লক্ষ্য উন্নত ইকোনোমেট্রিক মডেল ব্যবহার করে এই বুদবুদের সময়কাল চিহ্নিত করা, যাতে আরও কার্যকর আর্থিক ও বিনিময় হার নীতি হস্তক্ষেপের জন্য প্রাথমিক সতর্কতা সংকেত প্রদান করা যায়।

২. সাহিত্য পর্যালোচনা ও তাত্ত্বিক কাঠামো

2.1. সম্পদ মূল্যায়নে যৌক্তিক বুদবুদ

理性泡沫的概念源于资产定价文献，指资产的市场价格持续偏离基于预期未来现金流现值的基本价值。在理性泡沫中，交易者愿意支付高于基本价值的价格，因为他们预期未来能以更高的价格卖出（Blanchard & Watson, 1982）。这种自我实现的预言可能导致价格呈爆炸性增长。

2.2. বিনিময় হার নির্ধারণ এবং বাজার ব্যর্থতা

প্রচলিত ম্যাক্রোইকোনমিক মডেল (যেমন মনিটারি অ্যাপ্রোচ, পোর্টফোলিও ব্যালেন্স অ্যাপ্রোচ) প্রায়শই মধ্যম ও স্বল্পমেয়াদী বিনিময় হার ওঠানামা ব্যাখ্যা করতে ব্যর্থ হয়, এটি Meese এবং Rogoff (1983) দ্বারা জোর দেওয়া একটি ধাঁধা। আচরণগত অর্থায়ন বিনিয়োগকারী মনোভাব, হার্ডিং আচরণ এবং স্পেকুলেটিভ আক্রমণের মতো উপাদানগুলিকে মূল চালক হিসাবে প্রবর্তন করে। "ডিকাপলিং ধাঁধা" ইঙ্গিত দেয় যে বিনিময় হার প্রায়শই মানক মৌলিক বিষয়গুলির বাইরের কারণ দ্বারা চালিত হয়।

2.3. ইরানের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের প্রেক্ষাপট

ইরানের বৈদেশিক মুদ্রা বাজার একটি বহুস্তরীয় ব্যবস্থায় পরিচালিত হয়, যেখানে সরকারি হার, সেকেন্ডারি মার্কেট হার এবং অনানুষ্ঠানিক (কালোবাজার) হার অন্তর্ভুক্ত। চাহিদা ও যোগানের ভারসাম্যহীনতা, মূলধন পলায়ন এবং নিষেধাজ্ঞা ও তেল আয়ের প্রত্যাশা দ্বারা চালিত এই অনানুষ্ঠানিক বাজার ফুঁসে ওঠার (বাবল গঠনের) জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সাধারণত তেল বিক্রয়লব্ধ বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করে বাজার স্থিতিশীল করার জন্য হস্তক্ষেপ করে, কিন্তু তা স্পেকুলেটিভ চাপের কাছে পরাজিত হতে পারে।

3. পদ্ধতিবিদ্যা ও মডেল নির্ধারণ

3.1. টাইম-ভেরিয়িং ট্রানজিশন প্রোবাবিলিটিসহ মার্কভ রেজিম সুইচিং মডেল

এই গবেষণায় একটি মার্কভ রেজিম-সুইচিং মডেল ব্যবহার করা হয়েছে, যা এক ধরনের রেজিম-সুইচিং মডেল যেখানে অর্থনীতি বিভিন্ন অবস্থায় থাকতে পারে (যেমন, শান্ত, বিস্ফোরণ, পতন)। এর মূল উদ্ভাবনী দিক হলো এতে ব্যবহৃত হয়েছেটাইম-ভেরিয়িং ট্রানজিশন প্রোবাবিলিটি। একটি আদর্শ MS মডেলের স্থির অবস্থা স্থানান্তর সম্ভাবনার বিপরীতে, TVTP প্রকরণটি একটি শাসন থেকে অন্য শাসনে স্থানান্তরের সম্ভাবনাকে পর্যবেক্ষণকৃত অর্থনৈতিক চলকগুলির (যেমন, নিষেধাজ্ঞার তীব্রতা, বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের পরিবর্তন) উপর নির্ভরশীল হতে দেয়। এটি নীতি পরিবর্তন এবং বাহ্যিক আঘাতের বাজার মনোভাবের উপর প্রভাব ক্যাপচার করার ক্ষেত্রে মডেলটিকে আরও বাস্তবসম্মত করে তোলে।

3.2. মডেল স্পেসিফিকেশন ও বুদবুদ শনাক্তকরণ

মডেলটি অনানুষ্ঠানিক বিনিময় হার ($s_t$) এর জন্য তিনটি স্বতন্ত্র শাসন নির্ধারণ করে:

1. বিস্ফোরণ অঞ্চল ব্যবস্থা: দ্রুত মুদ্রা বিনিময় হার বৃদ্ধি (অবমূল্যায়ন) দ্বারা চিহ্নিত, যা বুদ্বুদ নির্দেশ করে।
2. শান্ত অঞ্চল ব্যবস্থা: মৃদু, স্থিতিশীল প্রবণতা দ্বারা চিহ্নিত।
3. ক্র্যাশ রেজিম: বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার পরে বিনিময় হার তীব্রভাবে সংশোধন বা পতনের দ্বারা চিহ্নিত।

3.3. ডেটা এবং চলক

বিশ্লেষণে ২০১০ সালের মার্চ থেকে ২০১৮ সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত মাসিক ডেটা ব্যবহৃত হয়েছে। প্রধান ভেরিয়েবল হল মার্কিন ডলার বনাম ইরানীয় রিয়ালের বেসরকারি বাজার বিনিময় হার। স্থানান্তর সম্ভাব্যতাকে নিম্নলিখিত ভেরিয়েবলগুলির একটি ফাংশন হিসাবে মডেল করা হয়েছে:

• Sanctions Index: বাহ্যিক অর্থনৈতিক চাপের প্রক্সি ভেরিয়েবল নিরাপদ মুদ্রার চাহিদা বৃদ্ধি করে।
• বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ পরিবর্তন: এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হস্তক্ষেপ এবং স্থানীয় মুদ্রা রক্ষার ক্ষমতা নির্দেশ করে।

4. অভিজ্ঞতালব্ধ ফলাফল ও বিশ্লেষণ

4.1. মডেল অনুমান ও শাসনব্যবস্থা শ্রেণীবিভাগ

MS-TVTP মডেল সফলভাবে অনুমান করা হয়েছে। মসৃণ সম্ভাব্যতা চিত্রটি সময়রেখাকে তিনটি স্বতন্ত্র রেজিমে বিভক্ত করার মডেলের ক্ষমতা স্পষ্টভাবে প্রদর্শন করে। বাজারের চাপের সময়কাল সুনির্দিষ্টভাবে চিহ্নিত করার ক্ষেত্রে মডেলটি উচ্চ নির্ভুলতা প্রদর্শন করেছে।

4.2. বুদ্বুদ সময়কালের সনাক্তকরণ

মডেলটি অনানুষ্ঠানিক ডলার/রিয়াল বিনিময় হারের বেশ কয়েকটি বিস্ফোরক বুদ্বুদ সময়কাল চিহ্নিত করে:

• 2011 সালের মে (5/90)
• সেপ্টেম্বর-অক্টোবর ২০১১ (৯/৯০ – ১০/৯০)
• জুলাই ২০১২ (৭/৯১)
• অক্টোবর-নভেম্বর ২০১২ (১০/৯১ – ১১/৯১)
• এপ্রিল ২০১৩ (৪/৯২)
• জানুয়ারি-জুন ২০১৮ (১/৯৭ – ৬/৯৭)

4.3. সতর্কতা সূচকের কার্যকারিতা

নিষেধাজ্ঞা সূচক বিস্ফোরণ শাসনব্যবস্থায় রূপান্তরের একটি অত্যন্ত উল্লেখযোগ্য চালক হিসেবে প্রমাণিত হয়েছে। এই সূচকের বৃদ্ধি বাজারটির শান্ত বা বিপর্যয় শাসনব্যবস্থা থেকে বিস্ফোরক বুদ্বুদ শাসনব্যবস্থায় সরে যাওয়ার সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়। বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের পরিবর্তনও উল্লেখযোগ্য; রিজার্ভ হ্রাস (হস্তক্ষেপের ক্ষমতা দুর্বল করে) বিস্ফোরণ শাসনব্যবস্থায় প্রবেশ বা সেখানে থাকার সম্ভাবনা বাড়ায়। বিপর্যয় শাসনব্যবস্থা প্রায়শই বিস্ফোরণ সময়কালের পরপরই আসে এবং প্রায়ই কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জোরালো হস্তক্ষেপ বা বাজার চাপের অস্থায়ী উপশমের সাথে একই সময়ে ঘটে।

5. আলোচনা ও অন্তর্দৃষ্টি

5.1. মূল অন্তর্দৃষ্টি ও যৌক্তিক ধারা

মূল অন্তর্দৃষ্টি: ইরানীয় রিয়ালের মূল্য শুধুমাত্র তেলের দাম বা মুদ্রার যোগান দ্বারা নির্ধারিত হয় না; এটি একটি মনস্তাত্ত্বিক যুদ্ধক্ষেত্র। নিবন্ধটির সূক্ষ্মতা এটিকে প্রণালীবদ্ধভাবে উপস্থাপন করা: বিনিময় হার হলবিশ্বাস শাসনব্যবস্থাফাংশন। শাস্তি শুধুমাত্র অর্থনীতিকে দমন করে না, বরং বাজার মনোবিজ্ঞানে "শান্ত" থেকে "আতঙ্ক" পরিবর্তন ঘটায়, যার ফলে একটি যুক্তিসঙ্গত বুদ্বুদ শুরু হয়, যখন মার্কিন ডলার কেনা একটি বেঁচে থাকার কৌশল হয়ে ওঠে, বাজি ধরার জুয়া নয়।

যৌক্তিক কাঠামো: যুক্তি প্রক্রিয়া অত্যন্ত সূক্ষ্ম। 1) স্ট্যান্ডার্ড মডেল ব্যর্থ হয় (Meese-Rogoff ধাঁধা)। 2) তাই, প্রত্যাশা এবং রেজিম ফ্যাক্টর অন্তর্ভুক্ত করা হয়। 3) শাস্তি এবং রিজার্ভ পরিবর্তন এই প্রত্যাশা পরিবর্তনের পর্যবেক্ষণযোগ্য প্রক্সি ভেরিয়েবল। 4) MS-TVTP মডেল এটি ধরে, সঠিক বুদ্বুদ উইন্ডো চিহ্নিত করে। যুক্তি কঠোর: আপনি যদি ট্রানজিশন মেকানিজম মডেল করতে পারেন, আপনি বুদ্বুদ ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারেন।

5.2. পদ্ধতির সুবিধা ও সীমাবদ্ধতা

সুবিধা:

• ব্যবহারিক বুদ্ধিমত্তা: এটি ইরানের মতো বিকৃত অর্থনীতিতে "মৌলিক বিষয়গুলি" পরিমাপের অসম্ভব কাজকে এড়িয়ে যায়। বরং এটি অধিকতর পর্যবেক্ষণযোগ্য বিষয়ের উপর মনোনিবেশ করে।বিচ্যুতি প্রক্রিয়া。
• Policy-Ready Output: মডেলটি কেবল "ফেনা বিদ্যমান" বলে না; এটি বলে "পরের মাসে ফেনায় প্রবেশের সম্ভাবনা X%, যা Y স্তরের নিষেধাজ্ঞা দ্বারা চালিত"। এটি কার্যকরী গোয়েন্দা তথ্য।
• অভিজ্ঞতামূলক যাচাই: শনাক্তকৃত ফেনার সময়কাল ঐতিহাসিক সংকটের সাথে মিলে যায়, যা মডেলটিকে উচ্চ আপাত বৈধতা প্রদান করে।

• ব্ল্যাক-বক্স সতর্কতা সূচক: "Sanctions Index" হল একটি গঠিত চলক। এর উপাদান ও ওজন অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু এটি বিষয়ভিত্তিক হতে পারে। Garbage in, garbage out.
• বাস্তবতার থেকে পিছিয়ে: মডেলগুলি ঐতিহাসিক তথ্যের উপর ভিত্তি করে অনুমান করে। দ্রুত বিকাশমান সংকটে, সূচকগুলির (যেমন রিজার্ভ পরিবর্তন) প্রতিবেদনে বিলম্ব থাকতে পারে, যা বাস্তব-সময়ের উপযোগিতা হ্রাস করে।
• যুক্তিসঙ্গত অনুমান: "যুক্তিসঙ্গত" বুদবুদ কাঠামো খাঁটি আতঙ্ক ও হর্ড আচরণকে অবমূল্যায়ন করতে পারে, যা অযৌক্তিক হতে পারে এবং যার স্ব-শক্তিশালীকরণের গতি যেকোনো মডেলের ধারণক্ষমতার চেয়ে দ্রুত হতে পারে।

5.3. নীতি নির্ধারকদের জন্য বাস্তবায়নযোগ্য সুপারিশ

ইরানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও আর্থিক স্থিতিশীলতা কমিটির জন্য, এই গবেষণা একটি একাডেমিক অনুশীলনের চেয়েও বেশি, এটি একটি কৌশলগত নির্দেশিকা।

1. কেবলমাত্র স্তর নয়, রূপান্তর পর্যবেক্ষণ করুন: পরম বিনিময় হার স্তর থেকে মনোযোগ সরিয়ে নিয়েরেজিম সুইচিংয়ের সম্ভাবনা। একটি শান্ত বাজার যেখানে নিষেধাজ্ঞার চাপ বাড়ছে তা বিস্ফোরণের পূর্বাবস্থা।
2. কৌশলগত রিজার্ভ গোলাবারুদ: বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বুদ্বুদ মোকাবেলার প্রধান হাতিয়ার। মডেল দেখায় যে হস্তক্ষেপ "ক্র্যাশ" পর্যায়ে বেশি কার্যকর। বিস্ফোরক বুদ্বুদের মধ্যবর্তী পর্যায়ে (যখন বাজার মনোবল অত্যন্ত হতাশাব্যঞ্জক) রিজার্ভ নিঃশেষ করা নিরর্থক। হস্তক্ষেপের সময় বেছে নেওয়া উচিত সেই মুহূর্তে যখন বিস্ফোরক শাসনব্যবস্থা থেকে ক্র্যাশ শাসনব্যবস্থায় রূপান্তরকে অনুঘটিত করা হয়।
3. প্রত্যাশা ব্যবস্থাপনাকে একটি কেন্দ্রীয় নীতি সরঞ্জাম হিসেবে গ্রহণ: যেহেতু বাজার বিশ্বাস দ্বারা চালিত, তাই যোগাযোগ ও বিশ্বাসযোগ্যতা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। স্বচ্ছ, নিয়ম-ভিত্তিক হস্তক্ষেপ নীতি প্রত্যাশাকে নোঙ্গর করতে সাহায্য করে এবং বিস্ফোরক শাসনব্যবস্থায় রূপান্তরের সম্ভাবনা হ্রাস করে। অস্বচ্ছ বা অস্থির নীতি বিপরীত প্রভাব ফেলে।
4. রিয়েল-টাইম সতর্কীকরণ ব্যবস্থা গঠন: এই মডেলটিকে অপারেশনাল করুন। এতে স্যাংশন-সংক্রান্ত নিউজ ফিডের রিয়েল-টাইম ডেটা (নিউজ ওয়্যার বিশ্লেষণের জন্য NLP প্রযুক্তি ব্যবহার করে), কোয়াসি-রিয়েল-টাইম রিজার্ভ অনুমান এবং মার্কেট ডেপথ মেট্রিক্স ইনপুট দিন। এটি একটি ক্রাইসিস প্রিভেনশন ড্যাশবোর্ড তৈরি করবে।

6. প্রযুক্তিগত পরিশিষ্ট

6.1. গাণিতিক সূত্র

MS-TVTP মডেলের মূল নিম্নরূপে প্রকাশ করা যেতে পারে। $s_t$ কে অনানুষ্ঠানিক বিনিময় হার-এর লগারিদম ধরা যাক। প্রক্রিয়াটি নিম্নরূপে মডেল করা হয়েছে:

$\Delta s_t = \mu(S_t) + \epsilon_t, \quad \epsilon_t \sim N(0, \sigma^2(S_t))$

এখানে $S_t \in \{1,2,3\}$ একটি অপর্যবেক্ষিত রেজিম নির্দেশ করে (1=শান্ত, 2=বিস্ফোরণ, 3=পতন)। রেজিমগুলির মধ্যে রূপান্তর একটি সম্ভাব্যতা ম্যাট্রিক্স $P_t$ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়, যেখানে প্রতিটি উপাদান $p_{ij,t} = Pr(S_t = j | S_{t-1} = i)$ সময়-পরিবর্তনশীল।

এই সময়-পরিবর্তনশীল সম্ভাব্যতাগুলি একটি মাল্টিনোমিয়াল লজিট স্পেসিফিকেশন ব্যবহার করে মডেল করা হয়েছে:

$p_{ij,t} = \frac{\exp(\theta_{ij} + \beta_{ij}' Z_{t-1})}{\sum_{k=1}^{3} \exp(\theta_{ik} + \beta_{ik}' Z_{t-1})}$

যেখানে $Z_{t-1}$ হল সময় $t-1$-এর প্রারম্ভিক সতর্কতা নির্দেশক ভেক্টর (যেমন, নিষেধাজ্ঞা সূচক, রিজার্ভ পরিবর্তন), এবং $\theta_{ij}, \beta_{ij}$ হল অনুমান করার জন্য প্যারামিটার। এই স্পেসিফিকেশনটি পর্যবেক্ষণযোগ্য অর্থনৈতিক চাপের উপর সরাসরি নির্ভর করে বুদবুদ শাসনব্যবস্থায় স্যুইচ করার সম্ভাবনা তৈরি করে।

6.2. বিশ্লেষণ কাঠামোর উদাহরণ

দৃশ্যকল্প: ইরানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের একজন বিশ্লেষক পরবর্তী ত্রৈমাসিকে স্পেকুলেটিভ বুদবুদ গঠনের ঝুঁকি মূল্যায়ন করতে চান।

ফ্রেমওয়ার্ক অ্যাপ্লিকেশন:

1. ডেটা ইনপুট: নিষেধাজ্ঞা সূচক (যেমন, প্রধান পশ্চিমা মিডিয়া ও সরকারি বিবৃতির সংবাদ সেন্টিমেন্ট বিশ্লেষণ থেকে প্রাপ্ত) এবং মাসিক বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ পরিবর্তনের সর্বশেষ মান সংগ্রহ করুন।
2. মডেল প্রশ্ন: অনুমানকৃত MS-TVTP মডেলে এই মানগুলি ইনপুট করুন। মডেলটি বর্তমান অনুমানকৃত রেজিম অবস্থা (সর্বশেষ মুদ্রা বিনিময় হার ডেটা থেকে) এবং ইনপুটকৃত $Z_t$ মান ব্যবহার করে।
3. আউটপুট ব্যাখ্যা: মডেলটি পরবর্তী সময়কালে তিনটি শাসনমণ্ডলের প্রতিটিতে অবস্থানের সম্ভাবনা প্রদান করেসম্ভাবনা। উদাহরণস্বরূপ:
   • $Pr(শান্ত) = 0.15$
   • $Pr(বিস্ফোরণ) = 0.80$
   • $Pr(ধস) = 0.05$
4. কার্যকরী সিদ্ধান্ত: বিস্ফোরণ অঞ্চলে প্রবেশের ৮০% সম্ভাবনা একটি বিপদ সংকেত। বিশ্লেষকের প্রতিবেদনে জোর দেওয়া হবে যে, বর্তমান উচ্চ নিষেধাজ্ঞা চাপ এবং রিজার্ভ হ্রাসের প্রেক্ষিতে, বাজারের বুদবুদ পর্যায়ে প্রবেশের সম্ভাবনা অত্যন্ত বেশি। এটি সুপারিশ সক্রিয় করবে কেন্দ্রীয় ব্যাংককে জরুরি পরিকল্পনা প্রস্তুত করতে, প্রত্যাশা ব্যবস্থাপনার জন্য পূর্বঘোষিত যোগাযোগ বিবেচনা করতে এবং রিজার্ভ মোতায়েন কৌশল পর্যালোচনা করতে।

7. ভবিষ্যতের প্রয়োগ ও গবেষণার সম্ভাবনা

এই গবেষণার পদ্ধতিবিদ্যা এবং অন্তর্দৃষ্টি ইরানের নির্দিষ্ট প্রেক্ষাপটের বাইরেও ব্যাপক প্রযোজ্যতা রাখে।

• অন্যান্য নিষেধাজ্ঞাপ্রাপ্ত বা ভঙ্গুর অর্থনীতি: ভেনেজুয়েলা, রাশিয়া বা তুরস্কের মতো দেশগুলিতে এই মডেল প্রয়োগ করা যেতে পারে, যেখানে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি এবং মূলধন প্রবাহের অস্থিরতা অনুরূপ গতিশীলতা তৈরি করে। সঠিক স্থানীয় প্রারম্ভিক সতর্কতা নির্দেশক (যেমন, রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা সূচক, পণ্যমূল্যের অস্থিরতা) চিহ্নিত করাই মূল বিষয়।
• ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার: ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার আবেগ এবং নিয়ন্ত্রণ সংবাদ দ্বারা চালিত বুদবুদ সৃষ্টির জন্য পরিচিত। সোশ্যাল মিডিয়া সেন্টিমেন্ট, নিয়ন্ত্রণ ঘোষণা সূচক এবং অন-চেইন মেট্রিক্স ব্যবহার করে MS-TVTP মডেল, বিটকয়েন বা ইথেরিয়ামের বুদবুদ শাসন সনাক্ত করতে অত্যন্ত কার্যকর হতে পারে।
• মেশিন লার্নিং এর সাথে সংমিশ্রণ: ভবিষ্যতের কাজে, সূচক এবং রেজিম পরিবর্তনের মধ্যে আরও জটিল, অ-রৈখিক সম্পর্ক ক্যাপচার করার জন্য ট্রানজিশন সম্ভাবনার লজিট স্পেসিফিকেশনকে মেশিন লার্নিং ক্লাসিফায়ার (যেমন, র্যান্ডম ফরেস্ট, নিউরাল নেটওয়ার্ক) দিয়ে প্রতিস্থাপন করা যেতে পারে।
• রিয়েল-টাইম ড্যাশবোর্ড উন্নয়ন: একটি যৌক্তিক পরবর্তী পদক্ষেপ হবে একটি সফ্টওয়্যার ড্যাশবোর্ড তৈরি করা যা রিয়েল-টাইম ডেটা স্ট্রিম গ্রহণ করে, মডেলটি ক্রমাগত চালায় এবং একটি "আর্থিক স্থিতিশীলতা আবহাওয়া মানচিত্র" এর মতো নীতিনির্ধারকদের বুদবুদ সম্ভাবনা বৃদ্ধির বিষয়ে স্বজ্ঞাতভাবে সতর্ক করে।
• নীতি সিমুলেশন: এই মডেলটি বিভিন্ন নীতি পদক্ষেপের (যেমন, বৃহৎ আকারের রিজার্ভ ইনজেকশন, সুদের হার পরিবর্তন) স্থানান্তর সম্ভাবনার উপর প্রভাব সিমুলেট করতে ব্যবহার করা যেতে পারে, যা নীতি সরঞ্জাম স্থাপনের আগে তাদের সম্ভাব্য কার্যকারিতা মূল্যায়নে সহায়তা করে।

8. তথ্যসূত্র

1. Blanchard, O. J., & Watson, M. W. (1982). বুদবুদ, যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশা এবং আর্থিক বাজার। In P. Wachtel (Ed.), Crises in the Economic and Financial Structure. Lexington Books.
2. Meese, R. A., & Rogoff, K. (1983). Empirical exchange rate models of the seventies: Do they fit out of sample? Journal of International Economics, 14(1-2), 3-24.
3. Hamilton, J. D. (1989). A new approach to the economic analysis of nonstationary time series and the business cycle. Econometrica, 57(2), 357-384.
4. Filardo, A. J. (1994). Business-cycle phases and their transitional dynamics. Journal of Business & Economic Statistics, 12(3), 299-308.
5. Taiebnia, A., Mehraara, M., & Akhtari, A. (2019). [伊朗非官方汇率市场中的理性泡沫与投机性攻击：基于时变转移概率的马尔可夫区制转换模型]. Scientific Research Quarterly Journal of Economic Research, 19(74), 111-164. (Original Persian Publication).
6. International Monetary Fund. (2023). Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions (AREAER). Retrieved from IMF eLibrary.
7. Goodfellow, I., Pouget-Abadie, J., Mirza, M., Xu, B., Warde-Farley, D., Ozair, S., ... & Bengio, Y. (2014). Generative adversarial nets. Advances in neural information processing systems, 27. (রেজিম সনাক্তকরণের জন্য একটি উন্নত মডেলিং কৌশল উদাহরণ হিসেবে উদ্ধৃত).